5月14日，大商所發(fā)布公告，就純苯期貨、期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見，截止日期為2025年5月21日。

純苯是重要的有機(jī)化工原料，上承石油和煤兩大基礎(chǔ)能源，下接合成樹脂、合成纖維、合成橡膠三大產(chǎn)業(yè)，是苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯酚、苯胺和己二酸等化工品的關(guān)鍵原料，終端產(chǎn)品涉及紡織、家電、輪胎、染料等眾多領(lǐng)域。我國是世界最大的純苯生產(chǎn)國和消費(fèi)國，2024年我國純苯產(chǎn)量2513萬噸，表觀消費(fèi)量達(dá)2926萬噸，市場總規(guī)模2086億元。

研發(fā)純苯期貨、期權(quán)是大商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的又一重要舉措，可以與已上市的苯乙烯期貨、期權(quán)形成合力，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更為完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，助力芳烴產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定發(fā)展。

根據(jù)征求意見稿，純苯期貨合約交易代碼為BZ，交易單位為30噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。合約月份為1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日，交割方式為實(shí)物交割。

交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上，由于純苯國家標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系完善，在行業(yè)中認(rèn)可度較高，因此大商所以現(xiàn)行國標(biāo)為依據(jù)設(shè)計(jì)了交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，對國標(biāo)中沒有具體數(shù)值要求的1，4-二氧己烷（質(zhì)量分?jǐn)?shù))、氮含量、水含量、密度、氯含量等五個(gè)指標(biāo)也不做具體數(shù)值要求。

交割方式上，純苯期貨擬采用廠庫與倉庫并行的實(shí)物交割制度，適用一次性交割、滾動(dòng)交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。一方面，純苯現(xiàn)貨貿(mào)易活躍度適中，倉庫常年有庫存且周轉(zhuǎn)較快，因此適合開展倉庫交割。另一方面，為保證生產(chǎn)的連續(xù)性，純苯產(chǎn)業(yè)企業(yè)都有良好的倉儲設(shè)施和一定的常備庫存，同樣具備開展廠庫交割的基礎(chǔ)條件。

據(jù)了解，為確保市場平穩(wěn)運(yùn)行，上市初期大商所將在現(xiàn)有合約規(guī)則的基礎(chǔ)上對純苯期貨的保證金、漲跌停板幅度等參數(shù)適度從嚴(yán)設(shè)置。其中，持倉限額方面，自合約上市至交割月份前一個(gè)月第十四個(gè)交易日，當(dāng)單邊持倉量≤40000手時(shí)，持倉限額為2000手，當(dāng)單邊持倉量＞40000手時(shí)，持倉限額為單邊持倉量的5%；交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日至該月最后一個(gè)交易日，持倉限額為400手；進(jìn)入交割月后，持倉限額為200手。

純苯期權(quán)合約與大商所已上市期權(quán)合約的設(shè)計(jì)思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。其中交易單位、報(bào)價(jià)單位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時(shí)間均與標(biāo)的期貨合約保持統(tǒng)一；行權(quán)方式均為美式期權(quán)；行權(quán)價(jià)格均覆蓋標(biāo)的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應(yīng)的范圍，以滿足交易者對平值、實(shí)值、虛值期權(quán)的交易需求；期權(quán)到期日和最后交易日均為標(biāo)的期貨合約交割月份前一個(gè)月的第12個(gè)交易日，交易所可以根據(jù)國家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日。

同時(shí)，大商所對純苯期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格間距、最小變動(dòng)價(jià)位等進(jìn)行了針對性的設(shè)計(jì)。行權(quán)價(jià)格間距方面，純苯期權(quán)沿用了分段的行權(quán)價(jià)格間距設(shè)計(jì)思路，并根據(jù)“近密遠(yuǎn)疏”原則掛牌期權(quán)合約。對于近六個(gè)自然月對應(yīng)的期權(quán)合約，行權(quán)價(jià)格位于4000元/噸至8000元/噸之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為100元/噸，區(qū)間以下和以上行權(quán)價(jià)格間距分別為50元/噸和200元/噸。對于第七個(gè)及以后自然月對應(yīng)的期權(quán)合約，行權(quán)價(jià)格間距為上述各段間距的2倍。最小變動(dòng)價(jià)位方面，純苯期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為0.5元/噸，是標(biāo)的期貨最小變動(dòng)價(jià)位的1/2。

據(jù)了解，近年來受國際原油價(jià)格、全球經(jīng)濟(jì)形勢、貿(mào)易格局、產(chǎn)能變化等多重因素影響，我國純苯現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)幅度較大，特別是今年以來，純苯價(jià)格一度從最高的7780元/噸下跌到5375元/噸，跌幅達(dá)到31%，企業(yè)避險(xiǎn)需求較為強(qiáng)烈。在產(chǎn)業(yè)人士看來，純苯期貨和期權(quán)上市后，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以利用衍生品工具有效應(yīng)對價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)公開、透明的遠(yuǎn)期價(jià)格信號進(jìn)行供需調(diào)節(jié)，從而優(yōu)化資源配置，對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈長遠(yuǎn)健康發(fā)展具有重要意義。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前大商所石化品種期貨期權(quán)市場已建立起較為豐富的品種體系、多元化的市場服務(wù)體系和日漸成熟的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。下一步，大商所將結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際和市場各方意見建議，進(jìn)一步優(yōu)化完善合約規(guī)則，確保純苯期貨、期權(quán)平穩(wěn)上市運(yùn)行，穩(wěn)步發(fā)揮市場功能。